🔮Les rendements passés ont-ils un pouvoir prédictif ?
Décryptage complet
Bonjour,
Comment vas-tu ?
Bienvenue dans cette 103ème édition des Tutos de Greg 💰.
Si tu souhaites continuer à soutenir ma mission d’éducation financière, tu peux cliquer sur le ❤️ juste au-dessus. Un immense merci pour ton soutien, cela m’aide beaucoup.
Aujourd’hui, je me sens super excité à l’idée de donner ma prochaine masterclass qui se déroule demain soir et qui est 100% complète.
Ca va être exceptionnel. Un immense merci si tu as pris le temps de t’inscrire 🙏.
Avant de commencer, tu peux aussi:
📱 Me suivre sur YouTube → j’ai besoin de ton aide pour atteindre les 10 000 abonné(e)s (alors clique ici si tu veux m’aider, merci beaucoup d’avance)
💻 Découvrir mes services de formation autour de l’éducation financière
Me suivre sur les autres réseaux sociaux: LinkedIn, Instagram, Facebook et même TikTok
👓 Relire les anciennes éditions de la newsletter
Allez, c’est partiiiii pour cette 103ème édition.
Au sommaire de cette édition 🔍
Semaine #51 - L’étude People & Money
Le décryptage de la semaine - Mieux comprendre l’étude SPIVA
L’outil de la semaine - Le livre de Matthias
La MinutEduc - L’Histoire de la Bourse
Update sur mon portefeuille - Les intérêts changent un peu
Quelques news sur moi - Croissance sur Instagram
⏳ Temps de lecture : 13 minutes 📑
🌎 Semaine #51- L’étude People & Money
L’étude People & Money
Cette semaine, j’ai eu connaissance de l’étude People & Money faite par le plus grand gestionnaire du monde, BlackRock (un immense merci à eux de m’avoir partagé ces informations. Ceci n’est PAS une collaboration commerciale). Voici quelques stats que j’ai apprises:
Il y a 113 millions d’investisseurs en Europe (dont 15 millions en France et 3 millions en Belgique), c’est-à-dire environ 34% de la population adulte européenne ;
Sur les 2 dernières années, ce sont plus de 2 millions d’investisseurs en plus en France (+16%), 100 000 en Belgique (+3%) ou encore + 3.2 millions d’investisseurs en plus en Allemagne (+14%) ;
Depuis 2 ans, les hommes investissent un peu moins et les femmes un peu plus même si les femmes sont beaucoup moins nombreuses à investir que les hommes. Les investisseurs entre 25 et 34 ans ont beaucoup plus investi en Bourse ces 2 dernières années, même chose pour les personnes entre 35 et 44 ans.
Les belges détiennent beaucoup plus des actions et des fonds actifs que des fonds passifs (43% des investisseurs belges détiennent des actions, 41% des fonds actifs vs 16% pour des ETF passifs) ;
De plus, il y a plus de 518 000 investisseurs en ETF en Belgique (16% des investisseurs) et 1.2 millions en France (8% des investisseurs), bien loin de la taille du marché allemand ;
La tendance sur les ETF devrait s’accélérer puisque plus de 1.3 millions de nouveaux investisseurs en ETF devraient arriver en France, et plus de 200 000 en Belgique ;
Enfin, les personnes qui n’investissent pas en Bourse ne le font pas pour 2 raisons majeures: le manque d’argent et la peur de perdre de l’argent.
Topo des marchés
Ci-dessous, voici le topo des marchés depuis le début de l’année (performances en euros):
+35.43% pour l’or (en jaune) ;
+34.12% pour le S&P 500 (en noir) ;
+29.20% pour le MSCI World (en vert) ;
+24.06% pour le MSCI China (en rose foncé) ;
+23.54% pour le Russell 2000 (en rose clair) ;
+17.61% pour le MSCI China A (marché intérieur chinois, en bleu) ;
+15.95% pour le MSCI EM (marchés émergents, en mauve) ;
Et +9.41% pour l’Eurostoxx 50 (en orange).
🔑 Le décryptage de la semaine - Mieux comprendre l’étude SPIVA
Il y a quelques semaines, j’ai voulu prendre du temps pour mieux comprendre l’étude SPIVA. Alors, je te partage tout.
Mieux comprendre l’étude SPIVA
L'étude SPIVA (S&P Indices Versus Active), réalisée par la société Standard & Poor's, évalue la performance des fonds actifs par rapport à leurs indices de référence. Ci-dessous, je te partage un aperçu de la méthodologie utilisée pour cette analyse qui est fait soit annuellement et même parfois biannuellement:
Univers des fonds analysés
L'étude couvre un large éventail de fonds d'investissement dans différentes régions géographiques et catégories (actions américaines, actions internationales, obligations, etc.).
Les fonds d’investissement sont regroupés par catégorie en fonction de leur mandat d'investissement (ex. : large cap, small cap, obligations d'État, etc.).
Les fonds inclus doivent être domiciliés dans la région étudiée, et seuls les fonds disponibles aux investisseurs individuels (comme toi et moi) sont considérés.
Comparaison avec les indices de référence
Ensuite, chaque fonds est comparé à un indice de référence approprié, choisi pour refléter le mandat d'investissement du fonds (par exemple, un fonds large-cap américain sera comparé à l’indice S&P 500).
Les performances des fonds actifs sont ajustées pour tenir compte des frais de gestion, contrairement aux indices de référence qui ne supportent aucun frais.
Évaluation sur différentes périodes
Les performances sont mesurées sur plusieurs horizons temporels (1, 3, 5, 10 ans, et parfois plus). Il arrive même que ça soit 20 ans.
Cela permet de déterminer si la sous-performance ou la surperformance est persistante ou simplement ponctuelle.
Prise en compte de la survie des fonds
L'étude intègre une analyse de biais de survie :
Certains fonds actifs disparaissent ou fusionnent avec d'autres fonds au cours de la période étudiée, souvent en raison de performances médiocres.
SPIVA ajuste les résultats pour inclure ces fonds fermés, offrant une vue complète et non biaisée des performances.
Mesures de performance
Les performances des fonds sont analysées en termes absolus et relatifs :
Pourcentage de fonds ayant battu l'indice de référence.
Performance moyenne des fonds actifs par rapport à l'indice.
Les études utilisent des mesures statistiques pour vérifier la significativité des résultats.
Analyse des coûts
L'étude met en évidence l’impact des frais de gestion (notamment les frais annuels et les frais de transaction) sur les performances des fonds actifs. Ces coûts réduisent souvent leur capacité à surpasser les indices.
Résultats habituels
C’est cruel pour les gestionnaires actifs, mais une proportion significative de fonds actifs ne parviennent pas à battre leur indice de référence sur des périodes longues.
L'étude SPIVA est largement reconnue pour son approche rigoureuse et sa transparence. Les rapports sont accessibles publiquement et fournissent des insights utiles pour les investisseurs cherchant à choisir entre la gestion active et passive.
Et les autres études ?
Que disent-elles ? J’ai voulu regarder les conclusions des études académiques majeures que j’avais lues dans ma thèse de doctorat afin de savoir si les rendements passés d’un fonds d’investissement actif permettent de prévoir ses performances futures.
Cette question a été largement explorée, avec des résultats globalement décevants pour la gestion active. Car il y a peu voir pas du tout de persistance dans les rentabilités des fonds d’investissement actifs.
Par exemple, il y a près de 60 ans, Sharpe (1966) et Jensen (1968) ont tous les 2 constaté qu’il y avait pratiquement aucune persistance dans les rentabilités des fonds gagnants ou perdants.
Quelques années après, Carhart (1997) a introduit le modèle à quatre facteurs (incluant les facteurs de momentum, size, value et marché) en utilisant les données sur les fonds US entre 1962 et 1993. La seule persistance qu’il constate est que les fonds les moins performants maintiennent de mauvais résultats.
Plus récemment, il y a Barras, Scaillet et Wermers (2010) qui montrent qu’une minorité de gestionnaires actifs (2 à 3% environ) surperforment durablement. Cependant, la plupart des gestionnaires ne créent pas de valeur pour leurs investisseurs, et leurs performances passées ne prédisent pas de futures surperformances.
La même année, Eugene Fama (prix Nobel en 2013) et son collaborateur Kenneth French ont montré que les performances des fonds actifs suivent en grande partie une distribution aléatoire et que les performances observées peuvent être expliquées par le hasard et non par des compétences réelles des gestionnaires.
Jusqu’à présent, les résultats ne montrent pas qu’il existe des gestionnaires dotés d’une capacité spécifique ou ayant des informations particulières. Plus récemment, Philips, Kinniry, Schlanger et Hirt (2014), utilisant également des données de fonds domiciliés aux États Unis, apportent la preuve que la performance des gestionnaires ayant réussi dans le passé ne permet pas de prédire leurs rentabilités futures.
En résumé, toutes les études montrent que peu de fonds d’investissement actifs arrivent à battre les fonds passifs avec une persistance dans le temps.
D’ailleurs, c’est le choix qu’a pris Indexa Capital quand ils investissent dans des fonds indiciels pour toi.
Ils ont plus de 93 000 clients et 3 milliards d’euros d’actifs sous gestion en Europe.
Si tu résides en Belgique, alors tu peux ouvrir un compte-titres à partir de 2000 euros. Si tu vis en France, ils proposent une assurance-vie à partir de 500 euros.
Ce sont les moins chers du marché. Tu peux comparer si tu veux.
Pour les découvrir, tu peux cliquer ci-dessous:
[Sponsor ❤️] Cette édition est soutenue par Indexa Capital (dont tu peux voir ci-dessus le co-fondateur belge, François Derbaix). Un immense merci pour leur soutien dans ma mission d’éducation financière. Nous avons une collaboration commerciale ensemble.
🛠 L’outil de la semaine - Livre de Matthias
Le livre de Matthias Baccino est le livre que tout le monde devrait lire à 12 ans.
Car tout le monde est capable de comprendre comment gérer son argent.
Et tout le monde est capable de le faire.
Alors, il y a quelques semaines, j’ai reçu son livre dédicacé. Bravo à lui pour tout son travail autour de l'éducation financière.
Trop souvent, les gens ne voient que l'aspect "commercial" via son boulot de directeur des marchés européens chez Trade Republic. "Il ne fait que mettre TR en avant". "Il veut nous vendre sa banque". Et blablabla.
Mais ça, c'est parce que les personnes ne le connaissent pas.
En lisant ce livre, beaucoup de personnes vont comprendre le contexte familial dans lequel il a vécu.
Et toute son histoire marquée autour de l'argent.
Son livre a pour objectif de mettre fin aux idées reçues sur l'argent et, surtout, à encourager un maximum le lecteur à une prise en main active de ses finances personnelles.
Encore bravo à toi, Matthias.
PS: Pour lire ce livre ou l'offrir à Noël, clique ici:
🔎 La MinutEduc - L’Histoire de la Bourse
L'histoire de la Bourse remonte à plusieurs siècles, et son origine est riche en anecdotes fascinantes. Selon les spécialistes, le mot "bourse" serait apparu en Belgique, au tournant des XIIIᵉ et XIVᵉ siècles. Il aurait été inspiré par le nom d'un riche particulier de la ville de Bruges (en Flandres), au nord de la Belgique. Cet homme, dont le nom de famille était Van den Bürse, accueillait des banquiers dans sa maison pour échanger des créances et des titres financiers. Ce lieu d’échange aurait donné naissance au terme que nous utilisons encore aujourd'hui.
Cependant, les premières traces d’échanges organisés remontent encore plus loin. Dès 1150, à la foire d’automne de Francfort, des particuliers et des marchands se réunissaient déjà pour échanger des biens et des marchandises. Ces pratiques se sont progressivement institutionnalisées.
Un tournant majeur a lieu le 9 septembre 1585, lorsque l’assemblée des marchands de Francfort décide d’harmoniser les taux de change. Cela marque officiellement la création de la Bourse de Francfort, l'une des premières bourses structurées en Europe.
Quelques années plus tard, en 1602, c’est la ville d’Amsterdam qui inaugure sa propre bourse, notamment pour gérer les échanges d’actions de la Compagnie néerlandaise des Indes orientales. Puis, en 1724, la Bourse de Paris voit le jour sous le règne de Louis XV. À cette époque, l'administration française cherchait à réguler les échanges financiers après la faillite du système économique mis en place par John Law en 1720. Le 24 septembre 1724, le roi officialise la création d’un lieu précis, dédié aux transactions de titres financiers : la Bourse de Paris.
Enfin, quelques décennies plus tard, en 1792, la Bourse de New York, le New York Stock Exchange, est fondée le 17 mai, devenant un pilier des marchés financiers mondiaux.
Ainsi, la Bourse est née de la volonté des marchands et des financiers de structurer les échanges commerciaux, puis financiers, pour créer des places de marché organisées. Elle s’est peu à peu imposée comme un pilier essentiel du commerce international et du développement économique.
Ci-dessous, voici une ligne du temps qui résume ce que j’ai écrit plus haut:
💰 Mon portefeuille - Les intérêts changent un peu
La semaine dernière, la Banque Centrale Européenne (BCE) a annoncé une nouvelle baisse des taux. Pour rappel, au mois de juin, le taux de dépôt (ce taux représente la rémunération que les banques reçoivent de la part de la BCE pour déposer de l’argent chez elle, lorsqu’elles déposent des liquidités pour 24 heures auprès de la BCE) était de 4% par an. Aujourd’hui, il est de 3%.
Dès lors, il est plus que probable que beaucoup de banques diminuent les taux sur leurs compte à vue et d’épargne.
De mon côté, j’ai toujours mon coussin de sécurité chez Trade Republic. Et si tu veux faire comme moi, tu peux ouvrir un compte Trade Republic en cliquant sur le lien ci-dessous:
[Sponsor ❤️] Je suis ambassadeur de Trade Republic (le 1er courtier européen, plus de 4 millions de clients et 35 milliards d’euros d’encours → ces chiffres vont bientôt être mis à jour début janvier 2025). Ceci est une collaboration commerciale. Merci pour leur soutien dans mon travail d’éduction financière.
Mon code parrainage est le suivant: gfvwql9p
📰 Quelques news sur moi - Croissance sur Instagram
Croissance de mon profil Instagram
Il y a 2 mois maintenant, j’ai décidé de faire des contenus visuellement plus beaux sur Instagram avec les carrousels.
Voici un peu ce que ça donne en terme de statistiques:
Mon compte continue de grandir, à son rythme. On peut clairement voir qu’à partir du mois de septembre, les vues, les followers en plus et les visites sur mon profil ont clairement augmenté.
Si tu souhaites découvrir ma page Insta, clique ci-dessous:
Sondage sur les smallcaps
Il y a quelques jours, j’ai fait un sondage sur LinkedIn afin de savoir si certaines personnes investissaient dans des small caps:
Et le résultat est très similaire. Et toi ?
Un immense merci 🙏
Un immense merci d’avoir lu cette 103ème édition, avant les fêtes de fin d’année.
Je te souhaite de passer une agréable journée ainsi qu’une belle semaine.
Si tu as des questions, tu peux bien entendu m’envoyer un message. Je réponds toujours avec le sourire 😀.
A bientôt,
Greg
PS: Si tu as 2 minutes, tu peux aussi:
La partager à tes amis, collègues et famille. Cela m’aidera énormément, merci d’avance